乳业拐点已现 奶价回升叠加龙头盈利修复
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CFi.CN讯：数据显示，9月西北、华北多地散奶价格明显上涨，原奶供给持续出清，总存栏较24年高点减少72.6万头，后备牛去化约50万头。伊利Q2核心经营利润同比增8%，蒙牛上调全年收入指引至高单位数，经营利润率有望同比扩张。公司动态显示，伊利宣布10-20亿元回购并注销，26年分红不低于1.22元/股。
近期机构研报指出，本轮原奶周期正迎来实质性拐点：厄尔尼诺推升饲料成本，加速中小牧场退出；肉奶共振强化供给收缩逻辑；27-28年原奶产量预计负增长，龙头液奶格局改善在即。研报认为，奶价企稳上行将显著放大上游牧场利润弹性，下游乳企成本压力缓解，叠加中报质量超预期，估值处于历史低位的伊利股份已具备强配置价值。
研报指出，低温鲜奶与新零售渠道布局领先的区域乳企如新乳业，以及奶酪赛道龙头妙可蓝多，同样受益于行业集中度提升和B端国产替代加速，盈利修复确定性高。